Вы когда-нибудь задумывались, как миллиардер, чьи акции выросли в тысячу раз, умудряется покупать дома, яхты и целые компании, почти не декларируя налогооблагаемый доход? Ответ — стратегия из трёх слов, известная налоговым юристам десятилетиями: buy, borrow, die («покупай, занимай, умирай»). Она построена на обычных правилах — моменте налогообложения прироста капитала, режиме займов и повышении налоговой базы (step-up in basis) при смерти — в сочетании с необычным терпением.
Вот как работает каждая из трёх опор у очень богатых, где прячутся риски и какие элементы может использовать нью-йоркская семья с брокерским счётом, бизнесом или браунстоуном.
Ключевые выводы
- Налог на прирост капитала возникает только при продаже — поэтому богатые владельцы подорожавших акций и недвижимости просто не продают, позволяя приросту десятилетиями расти без налогов.
- Вместо продажи за наличные они занимают под залог активов; заёмные средства не считаются доходом, поэтому деньги приходят без налогов, а активы продолжают расти.
- При смерти повышение базы (step-up in basis) сбрасывает стоимость активов до значения на дату смерти, и накопленный прирост капитала — иногда за десятилетия — для большинства активов не облагается налогом ни для кого.
- Стратегия несёт реальные риски (падение рынка, стоимость процентов, налог на наследство) и работает только в связке с трастами и наследственным планом, построенным под неё.
Покупай — и никогда не продавай
Первая опора — самая непритязательная: приобретайте дорожающие активы — акции основателя, индексные фонды, здания — и держите их. Налоговый кодекс не облагает «бумажную» прибыль; он облагает реализованную, то есть продажи. Семья, купившая манхэттенскую недвижимость в 1980 году и не продавшая её, не заплатила ни цента налога на прирост капитала за сорок с лишним лет удорожания. Каждый год без продажи — это год, когда деньги, которые ушли бы на налоги, остаются вложенными и приумножаются. Богатые семьи превращают это терпение в институт: их горизонт удержания — не пять лет, а вся жизнь, потому что финал (как мы увидим) заставляет прирост исчезнуть полностью.
Занимай: тратить, не продавая
Разумеется, нельзя оплатить продукты — или дом в Хэмптонсе — нереализованной прибылью. Поэтому вторая опора превращает стоимость активов в деньги без продажи: займы под залог портфеля. Банки охотно открывают кредитные линии под залог ценных бумаг и выдают ипотеку под недвижимость, часто по выгодным ставкам, потому что заём хорошо обеспечен. Заёмные средства по налоговому кодексу не являются доходом, поэтому семья может привлекать миллионы на жизнь, декларируя скромный налогооблагаемый доход. Активы остаются вложенными — в идеале растут быстрее, чем начисляются проценты по займу. Владельцы бизнеса делают свою версию того же, занимая под стоимость компании или здания вместо того, чтобы выплачивать себе полностью облагаемые налогом распределения.
Именно здесь живёт риск. Если рынки падают, требования по обеспечению могут вынудить именно те продажи, которых стратегия должна была избежать, — в самый неудачный момент. Процентные ставки могут превратить комфортный арбитраж в медленную утечку. Стратегия подходит людям с существенными, диверсифицированными, подорожавшими активами и дисциплиной держать заимствования умеренными, а не тому, кто закладывает свой единственный крупный актив.
Умри: повышение базы, стирающее прирост
Третья опора — та, что делает первые две рациональными. Когда вы умираете, владея подорожавшим активом, ваши наследники, как правило, получают его с базой, повышенной до справедливой рыночной стоимости на дату вашей смерти. Десятилетия накопленного прироста просто испаряются для целей подоходного налога: наследники могут продать актив на следующий день и почти не заплатить налог на прирост капитала. Наследственная масса также может использовать активы — или страхование жизни — для погашения непогашенных займов. Продадите при жизни — прирост обложат налогом; додержите до смерти — для большинства активов не обложат. Эта асимметрия и есть весь двигатель buy, borrow, die.
Но у повышения базы есть цена входа: активы должны входить в ваше налогооблагаемое наследство. Для очень крупных состояний это означает риск федерального налога на наследство, а для жителей Нью-Йорка «обрыв» налога на наследство штата может откусить свою долю на гораздо более низких уровнях, чем федеральная система. Поэтому стратегию никогда не запускают «голой» — её оборачивают в планирование. Трасты могут держать страхование жизни для покрытия налогов на наследство и погашения займов, а тщательное налоговое планирование решает, какие активы должны «умереть вместе с вами» (чтобы захватить повышение базы), а какие — выйти из наследства раньше. Отзывный траст выводит всю конструкцию из-под наследственного производства, чтобы кредиторы, наследники и душеприказчики не ждали решений Surrogate's Court (суда по наследственным делам).
Уменьшенная нью-йоркская версия
Возможно, вы уже ведёте малую версию этой стратегии, не называя её: десятилетиями держите индексные фонды, платите ипотеку вместо распродажи инвестиций, планируете оставить подорожавший дом детям. Обновления, которые делают её осознанной, — структурные. Держите подорожавшие активы в плане, спроектированном так, чтобы наследники действительно получили повышение базы; не дарите подорожавшее имущество при жизни походя — это лишает льготы; и поставьте в центр траст через правильное планирование наследства, чтобы всё переходило чисто и приватно. Элементы взаимосвязаны — неверный ход на одной опоре сводит на нет остальные, — поэтому эту стратегию строят с юристом, а не по заголовку из новостей.
Как Schwartsman Law Group может помочь
Schwartsman Law Group помогает нью-йоркским семьям и владельцам бизнеса решить, какие активы должны остаться в наследстве ради повышения базы, какие — перейти в трасты, и как трасты, страхование и оформление права собственности должны поддерживать план — с учётом ваших цифр, поскольку эта статья — просвещение, а не консультация. Адвокат-основатель Марианна Шварцман (Marianna Schwartsman) и её команда обслуживают клиентов из офисов в Бруклине, Манхэттене и Манхассете на английском, испанском и русском языках. Позвоните по номеру +1 212 518 3868, напишите на ms@schwartsmanlaw.com или запросите бесплатную консультацию, чтобы стратегия была выстроена правильно для вашей семьи.